第 502 期2025-11-20焦点关注中央要求增加地方自主财力，有哪些动作？
在基层财政收支矛盾不断加大之下，增加地方自主财力正成为新一轮财税改革重点。近期，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文对外公开。其中在部署财政工作时，要求“增加地方自主财力”。
近些年受多重因素影响，地方财政收入增长乏力，而民生、债务等刚性支出不断增加，不少省份在今年预算报告中都表示当前地方财政收支矛盾比较突出，财政收支面临紧平衡态势。因此，增加地方自主财力的核心要点在于增加地方税收，这方面中央正推动相关举措落地。
中央要求增加地方自主财力，有哪些动作？宏观动态LPR连续六个月按兵不动11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年11月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。自今年5月下调后，LPR报价已连续6个月保持不变。
央行公开市场净投放1100亿元11月20日，央行开展3000亿元7天逆回购操作，投标量3000亿元，中标量3000亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有1900亿元逆回购到期，实现净投放1100亿元，此外，今日有1200亿国库定存到期。
区域热点河南拟发行737.59亿元地方债，用于984个基础设施、城乡发展项目等11月20日，河南省财政厅披露新一期政府债发行文件。
2025年河南省政府一般债券(十三至十四期)、专项债券(九十二至一百零四期)、再融资专项债券（二十三期）拟发行总额为737.5865亿元，品种为记账式固定利率附息债券。
募集资金投向方面，专项债券（九十二至九十三期）未披露一案两书，募资用于多个市区县政府投资项目，计划发行规模为43.9757亿元、52.1644亿元，期限均为30年。
2025年河南省政府再融资专项债券(二十三期)--2025年河南省政府专项债券(一百零五期)，募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模为26.6359亿元，期限为30年。
2025年河南省政府一般债券(十三期）用于用于河南省基础设施项目建设；2025年河南省政府专项债券(九十四至一百零三期)，主要用于城乡发展、社会事业、棚户区改造等领域。
河南拟发行737.59亿元地方债，用于984个基础设施、城乡发展、棚户区改造项目等广东省：推动组建省数据集团广东省政府印发《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》，其中提到，到2027年，打造3个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，培育若干高价值数字产业新赛道，人工智能核心产业规模超过4400亿元。推动组建省数据集团，依法依规开展公共数据授权运营。支持企业建设企业可信数据空间，推进数据资源入表。
四川省财政厅：健全违规举债惩戒机制，强化震慑效应近日，四川省财政厅召开党组(扩大)会议，会议强调，严守财政安全底线，筑牢风险屏障。紧盯“三保”预算执行，督促各地压实主体责任，开展重点县财政运行评估与问题整改。印发非标债务管控文件，健全违规举债惩戒机制，强化震慑效应。开展省级部门预算审查、财经纪律监督检查及财政基础管理专项整治，严防资金挤占挪用、跑冒滴漏，确保财政运行安全稳健。
安徽财政厅课题组：剥离平台公司政府融资职能，2026年底前完成清零11月20日，安徽省财政厅课题组发布署名文章《新形势下防范化解财政有关风险问题研究》。其中提到，加快推动平台公司市场化改革转型。剥离平台公司政府融资功能，2026年底前完成清零，保障平台独立运作自主权，严禁隐性担保及违规土地注资等。分类化解平台公司存量债务，隐性债务通过置换额度、财政偿还、资产盘活处置，置换额度分配与转型退出挂钩；分类推进平台公司转型，依法清理注销“空壳类”平台公司，兼并重组同质同域平台公司，支持“市场类”平台公司注入优质资产转型为公益类国企、国有资本运营公司或商业实体。
发行动态三门峡投资集团拟发行30亿元短期公司债11月20日，三门峡市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券项目获上交所受理。
本期债券拟发行规模30亿元，承销商/管理人为平安证券。2025年6月26日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。
河南一国资物业公司拟首次发债，1.5亿元CMBS选聘主承销商11月20日，辉县市同辉物业服务有限公司发布招标公告，拟发行商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS），采购主承销商，投标截止时间为12月11日9时。
辉县同辉物业拟以公租房及配套资产为底层资产，在证券交易所申报商业房地产抵押贷款支持证券，申报额度不超过1.5亿元，产品期限不超过18年，承销费最高限价为债券实际发行额度的1.38％。本次债券发行，将是辉县同辉物业首次发债。
河南一国资物业公司拟首次发债，1.5亿元CMBS选聘主承销商“国家队”出手！发行204亿稳增长扩投资专项债11月19日，中国国新发行204亿元稳增长扩投资专项债，期限10年，票面利率2.3%。目前，专项债累计发行金额超千亿元，有效支持中央企业发挥国民经济骨干作用，加力服务国家政策落实和实体经济发展。
2024年11月，首批500亿元稳增长扩投资专项债成功发行。在各方协作下，专项债后续发行工作稳步推进，截至目前共发行5期、金额合计1099亿元，其中中国国新发行734亿元，中国诚通发行365亿元。
全国首单城市更新类REITs完成发行，规模7.53亿元11月19日，由北京亦庄控股旗下城市更新公司作为核心原始权益人及资产服务机构，亦庄控股担任增信机构的全国首单城市更新类REITs——“中信证券-北京亦庄城市更新资产支持专项计划（城市更新）”在上交所设立，本期专项计划以城市更新公司旗下产业园博润产业公园与经开区汽车部件产业公园作为底层资产，发行规模达7.53亿元。
债市主体漯河投资控股集团换帅！李凯旗出任董事长11月20日，漯河投资控股集团有限公司发布董事长及法定代表人发生变动公告。根据股东决定，免去朱新卫董事、董事长职务，不再担任公司法定代表人，委派李凯旗为公司董事，担任公司法定代表人。李凯旗与原董事阎豹、高伟、郑一可、李功伟、高飞、郭文平组成新一届董事会，李凯旗出任公司董事长。
漯河投资控股集团换帅！李凯旗出任董事长河南愚公集团将成豫光金铅第二大股东11月19日晚间，豫光金铅公告，根据济源产城融合示范区区管国企深化改革需要，济源国资局决定将济源投资集团持有的豫光金铅5451.21万股股份无偿划转至河南愚公集团有限公司。本次无偿划转完成后，河南愚公集团将成为豫光金铅第二大股东。
南昌产投融资担保公司增资至约17亿，增幅约62%天眼查工商信息显示，近日，南昌产投融资担保有限公司发生工商变更，原股东安义县国有资产运营有限责任公司、南昌青山湖投资集团有限公司退出，新增南昌青山湖产业投资有限公司、安义县城市资本投资有限公司为股东，同时，注册资本由约10.5亿人民币增至约17亿人民币，增幅约62%。
债市舆情郑少高速公司9亿元低碳转型挂钩公司债终止审核11月20日消息，“郑州郑少高速公路发展股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券”项目状态更新为终止。本期债券拟发行规模9亿元，承销商/管理人为中邮证券。
市场观点从监管处罚看城投公司财务报表规范性：问题多涉及资产、负债、收入、利润及关联交易等方面近年来，监管部门发布的会计师事务所行政处罚公告，成为透视城投报表规范与否的“放大镜”，联合资信团队发文研究通过监管行政处罚视角，旨在深入解析相关城投公司存在的财务报表规范性问题，并为后续报表分析提供相关建议。
从监管处罚案例来看，城投公司财务报表规范性问题涉及资产、负债、收入、利润及关联交易等方面。具体来看，主要涉及确认不符合资产定义的公益性资产、不恰当的资产评估增值、误将财政拨付的需要偿还本息的专项债等资金转入权益核算、与地方政府、其他国企以及众多供应商之间复杂的关联交易会计处理欠规范、资产折旧、摊销计提不及时和财务费用资本化处理欠规范等方面。此外，部分城投公司在合并范围的认定方面亦存在瑕疵。
展望未来，随着城投公司市场化转型和业务多元化的不断推进，对其财务报表的规范性提出更高要求，叠加监管部门的处罚力度进一步提升，均给信用分析从业人员带来了更多挑战。为应对上述挑战，信用分析从业人员首先要回归本源，熟练掌握会计准则和行业相关政策。同时，积极借鉴监管机构先进经验，在报表使用过程中，注重业务实质分析，结合现金流、交易要件和现场尽调，多维度、交叉验证重大事项/交易，提升自身信用分析能力。
责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝
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